中信银行 2026 年一季报点评：非息收入表现亮眼，业绩稳健增长

摘要： 本报告对中信银行 2026 年一季报进行点评，认为其非息收入表现亮眼，业绩实现稳健增长，资产质量保持平稳，具备较好的配置价值。

核心观点/结论：
维持“推荐”评级，给予 2026E 目标 PB 0.75X，对应目标价 10.44 元。公司核心营收能力增强，营收增速向上，且分红率提高有望吸引中长期资金增持，推动 PB 估值回升。

经营与财务要点：

1. 业绩增长：1Q26 实现营业收入 546.49 亿元（同比增长 5.23%），归母净利润 200.98 亿元（同比增长 3.02%）。非息收入表现亮眼，主要得益于财富管理业务的良好发展。
2. 资产负债规模：生息资产与贷款规模平稳扩张，但零售信贷需求相对较弱，公司采取“求稳不求快”经营理念，个人贷款余额环比下降 1.0%。
3. 息差与资产质量：净息差环比降幅较去年同期收窄；不良率环比持平于 1.15%，虽然零售资产质量有所承压且拨备计提力度加大，但对公贷款资产质量延续改善。

催化剂与风险：
主要风险包括经济增长动能不足导致银行息差进一步承压，以及银行信贷投放不及预期。