2026年汽车行业投资策略：品牌化、全球化、智能化研究纪要

摘要： 本次会议探讨 2026 年汽车行业投资策略，核心观点认为汽车正处于从成长到成熟的转型期，AI 浪潮将驱动其向“品牌化、全球化、智能化”升级。汽车将从单纯的交通工具转变为 AI 终端，价值量重心将向软件和算法转移。

行业主线：

1. 升级三大方向：品牌化（从性价比转向质价比）、全球化（本地化建厂与零部件出口）与智能化（AI 驱动的科技赛道转型）。
2. 智能驾驶演进：2025 年为 L2+ 突破年，2026 年将是 L3 标准发布与消费者体验分化的关键年，预计第三方算法公司将主导市场并形成赢家通吃格局。

关键变化与分歧：

1. 商业模式重构：L3 级别自动驾驶以销量为卖点，而 L4 级别则依赖车辆日均收入和高效周转率，商业盈利逻辑截然不同。
2. 价值链转移：未来软件和算法的价值量有望超过 50%，驱动车企职能由制造商向科技服务商转变。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备新品周期的智能品牌（如小鹏汽车）、算法领先企业（如地平线）、具备全球竞争力且高净利的零部件标杆（如福耀玻璃）以及激光雷达、线控底盘（EMB）等核心硬件环节。
2. 核心风险：国内零售销量下滑、L3 政策标准落地延迟、自动驾驶监管限制及人力劳动市场冲击。