📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文综述了 4 月 FOMC 会议情况。美联储维持联邦基金利率和政策指引不变，但内部对政策指引的讨论激烈，部分委员反对隐含的宽松倾向，整体主流意见正向更偏中性的前景转移。
政策要点：
- 利率指引维持不变：FOMC 维持利率不变，鲍威尔强调可以“等待并观察”。
- 内部观点分歧：会议出现不同声音，三名委员反对现有指引中的宽松倾向，一名委员支持降息。
- 立场趋向中性：鲍威尔指出支持转向平衡指引的委员人数增加，主流意见正向中性偏移。
影响链条：
- 通胀压力：战争带来的通胀上行风险（尤其是关税和能源价格传导）导致部分委员对降息持迟疑态度。
- 就业市场：劳动力市场的疲软程度被视为触发降息的必要条件。
落地节奏与风险：
- 时间表预测：预计降息可能在 9 月和 12 月进行，但目前风险偏向于在更长时间内按兵不动。
- 核心风险：通胀在 3% 附近难以回落至 2% 目标，以及劳动力市场和商业调查表现出超预期的韧性。