📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对钠离子电池产业链进行深度分析，认为钠电池凭借成本优势和优异的低温性能，将成为锂电池的有效补充。预计 2026 年将开启商业化元年，出货量有望突破 15GWh，未来渗透率可能突破 30%。
行业主线：
- 技术路线收敛：动力场景以层状氧化物为主，储能场景以聚阴离子化合物为主，普鲁士蓝路线被边缘化。
- 成本持续下降：目前售价 0.4-0.5 元/wh，随着产业链成熟，长期有望降至 0.2-0.3 元/wh，在锂价 15 万元/吨、铜价 10 万元/吨时将迎来经济性平衡点。
- 应用场景多元：重点覆盖启停电源（替代铅酸）、两轮车、中低端乘用车（解决极寒痛点）及大规模储能（价格稳定且循环寿命高）。
关键变化与分歧：
- 商业化节奏：2026 年被定义为商业化元年，宁德时代、比亚迪等龙头引领产业化落地。
- 前沿技术突破：无负极方案成为下一代演进方向，有望大幅提升能量密度并进一步降低成本，宁德时代在其中处于领先地位。
受益方向与风险：
- 受益方向：技术领先的电池厂商（宁德时代、比亚迪等）；用量翻倍的集流体环节（鼎胜新材）；价值量高的正极环节（容百科技）；技术壁垒高的负极环节（璞泰来、贝特瑞）以及电解液与隔膜厂商。
- 核心风险：碳酸锂价格持续低位削弱成本优势；技术路线迭代导致资产减值；量产进度低于预期。