巨人网络-超自然行动组表现及 2026 年展望交流纪要

摘要： 本次交流重点关注巨人网络旗下产品“超自然行动组”在寒假期间的市场表现，分析其用户画像及商业化预期，并探讨公司在 AI 技术应用及全球化布局方面的进展。

核心观点/结论：
研究员对巨人网络持乐观态度，预计 2026 年公司收入与利润将实现显著增长。核心增长驱动力来自“超自然行动组”的流水攀升、新游戏的版号落地以及 AI 技术的全面赋能。

经营与财务要点：

1. 产品表现：“超自然行动组”以哥特微孔画风吸引大量女性用户（占比 70%），日活跃用户（DAU）维持高位，人均时长接近 3 小时。
2. 商业化预期：受代言人赵露思效应及新地图上线影响，预计寒假期间 DAU 将比暑期翻倍，2 月商业化能力有望翻倍，带动一季度业绩增长。
3. 战略布局：公司正推进游戏出海（首站港澳台），并深度布局 AI agent、高性能算力合作及 AI 广告、电商等应用场景。

催化剂与风险：

1. 催化剂：1 月 20 日后游戏扩展至海外市场；新地图上线带来用户时长增长；征途 20 周年活动。
2. 风险：四季度淡季导致流水短期波动。