亚辉龙 2025 年报及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为亚辉龙 2025 年及 2026 年一季度业绩说明会。管理层详细汇报了公司在化学发光业务、流水线装机、海外市场扩张及 AI 研发应用方面的进展，并探讨了分级诊疗政策带来的基层慢病管理机遇。

核心观点/结论：
公司在 IVD 行业整体承压环境下通过“特色+常规”打法保持韧性。未来增长将依赖于海外市场的厚积薄发、基层医疗市场的渗透以及 AI 驱动的研发效率提升。公司目标在五年内成为国内相关领域龙头，十年内成为全球自免第一品牌。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年研发费用 3.05 亿元（同比下降 9.44%）；发光业务总收入 13.75 亿元（同比下降 9.63%），其中海外收入增长 30.43%。
2. 装机进展：截至 2026 年 3 月底，自产化学发光仪器累计装机超 13680 台；流水线累计装机 326 条，2026 年力争新增装机不少于 150 条。
3. 市场覆盖：覆盖境内医疗机构超 6660 家，全国三甲医院覆盖率超过 70%。
4. 战略合作：与美年大健康合作开拓体检早筛场景；与赛诺菲共建一型糖尿病生态联盟，推动全病程管理。

催化剂与风险：

1. 催化剂：分级诊疗政策驱动基层慢病筛查需求增加；AI 技术有望将部分抗体序列发现周期从 4-5 个月缩短至 1 个月以内。
2. 风险：国内集采及 DRG 控费压力持续；国际航运运费上涨（一季度上涨 10%-30%）对海外业务成本造成一定影响。