📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议回顾了新经典 2025 年全年及 2026 年一季度的经营业绩，分析了在图书零售市场整体承压的背景下，公司在渠道结构、产品线优化及海外业务整合方面的进展，并明确了向多元内容企业转型的战略方向。
核心观点/结论：
公司计划通过“内容+运营”组合驱动，通过强化优质内容的持续曝光和用户粘性，实现渠道分发体系的升级。同时，通过对海外业务单元的组织结构调整和资源集中，力争尽早实现海外业务扭亏为盈，最终推动公司从传统图书企业向多元内容企业转型。
经营与财务要点：
- 财务表现：2025 年营业收入 6.46 亿元（同比减少 21.24%），归母净利润 7700.32 万元（同比减少 39.18%）。2026 年一季度营业收入 1.33 亿元（同比下滑 11.78%），归母净利润 2063.86 万元（同比下滑 15.75%）。
- 分部情况：2025 年国内业务营收 5.12 亿元（下滑 25.89%），毛利率 49.2%；海外业务营收 1.29 亿元（同比增长 5.38%），但因处置滞销库存和预付版税产生高额费用，导致海外业务亏损 2.28 亿元。
- 业务调整：公司正将资源向高转化项目集中，增加漫画及图像小说出品，并尝试通过自研 IP（如猪蹄、好哇）进行人格化运营和周边商业化。
催化剂与风险：
- 风险：国内图书零售市场持续下行，消费需求变化及渠道结构性分化导致业绩承压。
- 催化剂：内容电商渠道的增长潜力、优质原创选题的突破以及海外业务整合后的扭亏进展。