产业赛道与主题投资风向标：DeepSeek V4 适配国产算力与双碳新周期

摘要： 本报告为天风证券的投资策略专题，重点分析了 AI 算力、半导体、锂电材料及绿色低碳政策等多个核心主题，旨在通过产业趋势捕捉投资风向。

核心观点：

1. AI 与算力：DeepSeek V4 的发布催化国产 AI 芯片替代进程，尤其是昇腾产业链迎来增量空间；同时，AI Agent 模式导致 Token 消耗呈指数级增长，成为算力需求新风口。
2. 锂电材料：行业“量价齐升”格局确立，4 月排产维持高位，且储能赛道需求超预期释放。
3. 绿色低碳：随着《碳达峰碳中和综合评价考核办法》发布，双碳考核开启绿色新周期，节能降碳将成为产业提质升级的重要抓手。

论据支撑：

1. 技术端：DeepSeek V4 已适配华为昇腾等国产芯片，且中国模型在 OpenRouter 的 Token 调用量已出现跃升并阶段性超过美国模型。
2. 数据端：2026 年一季度碳酸锂均价同比涨幅超 100%；2025 年我国动力和储能电池累计销量同比增长 63.6%。
3. 政策端：国务院及中办、国办相继印发服务业扩能提质及节能降碳相关意见，明确了 2026 年起对省级的双碳考核机制。

局限性/风险：

1. 产业发展进程（如 AI 芯片量产、机器人应用）可能不及预期。
2. 政策细节出台及落地存在不确定性。
3. 宏观经济波动影响终端需求与供应链稳定性。