碳酸锂板块逻辑与业绩梳理行业交流纪要

摘要： 本次会议对碳酸锂板块的供需逻辑、价格趋势及重点公司业绩进行了梳理。核心观点认为 2026-2027 年行业供需将维持紧张状态，价格表现偏强，且二季度业绩有望进一步上升。

行业主线：

1. 供给侧持续扰动：供应端受津巴布韦出口政策（4月中旬至6月中旬影响）、宁德时代及宜春地区矿山停产换证、澳洲矿石品位下降及马里局势不稳定等多重因素影响，导致整体供应预期下修。
2. 需求侧结构分化：动力电池需求保持稳定，海外出口表现亮眼；储能端需求爆发，增速预期由 50% 上调至 60%-70%，且头部企业订单排产已至 2026 年底甚至 2027 年 Q2。

关键变化与分歧：

1. 供应端节奏：市场对宜春地区矿山换证复产时间的预期存在分歧，会议倾向于认为复产时间可能被拉长，边际影响更大。
2. 价格节奏判断：预计 5 月至 6 月上旬价格强势，7-8 月季节性回落（低点约 10-15 万/吨），四季度受出口退税政策及储能抢装驱动，价格将迎来新一轮上升。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注具备低成本权益矿资源且业绩超预期的公司（如天华新能）及有边际变化的标的（如藏格矿业）。
2. 核心风险：海外（马里、澳洲）地缘局势及能源供应风险、国内矿山复产进度快于预期。