再谈如何选择 AI 应用——计算机行业研究周报

摘要： 本报告探讨 AI 应用在 2026 年迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的共振，认为 AI 应用正从“选修”转为“必修”。报告分析了全球及国内科技巨头的抢滩布局，并提出聚焦超级入口、AI Infra、高增长及高壁垒四大核心方向的投资逻辑。

行业主线：

1. 产业逻辑共振：2025H2 行业基本面确立拐点，利润弹性显著释放；同时算力 ROI 面临审视，应用落地成为承接算力并补齐商业闭环的必经之路。
2. 趋势由虚向实：全球巨头推动 AI 从通用基座向垂直场景（如 AI 药物研发、医疗专用模型）渗透，国内则通过打通生态（如阿里、腾讯）与 Agent 重构交互范式。

关键变化与分歧：

1. 商业化路径分化：AI 营销与 AI 漫剧凭借直接驱动 ROI 提升实现快速商业闭环；而深层垂类应用（如医疗、制造）则依靠行业 Know-how、专有数据和复杂工作流构建极高壁垒。
2. 入口地位确立：大模型已演进为统治级流量入口，其量收共振确立了作为商业枢纽的逻辑。

受益方向与风险：

1. 受益方向：大模型超级入口厂商、软件定义算力的 AI Infra 厂商、高频商业化场景（营销/漫剧）及具备深厚行业数据资产的垂直应用厂商。
2. 核心风险：行业竞争加剧、技术迭代不及预期、特定行业下游资本开支周期性波动。