容百科技 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为容百科技 2026 年一季度业绩说明会，公司管理层详细汇报了磷酸铁锂（LFP）、磷酸锰铁锂（LMFP）、钠电以及传统三元材料的业务进展。公司强调已从单一三元材料企业转型为平台化的多元正极材料企业集团，预计 2026 年将迎来业务加速发展的拐点。

核心观点/结论：
公司战略重心由单一三元材料转向“新一体化”多元布局。通过整合前驱体与正极业务并延伸至回收与矿山，提升运营效率。目前三元业务已实现触底回升，而 LFP 和钠电等新业务正处于产业化爆发前夜。

经营与财务要点：

1. 磷酸铁锂 (LFP)：贵州毕节 34 万吨产能建设进度快，预计 7 月建成投料，2026 年完全贡献产能。建设成本较低（约 7700 万/万吨），具备竞争力。
2. 钠电业务：2026 年为商业化元年，预计全年需求万吨级，未来呈指数级增长，目标稳态市占率 30%-40%，与宁德时代保持深度战略合作。
3. 三元材料：业绩自 2025 年 Q3 触底后持续好转，Q1 实现盈利。6 系产品获大客户认可，海外（韩国、美国、波兰）布局按计划推进。
4. 磷酸锰铁锂 (LMFP)：在商务车、乘用车及储能领域稳步上量，现有产线满销，计划进一步扩产。
5. 固态电池：重点布局硫化物固态电解质及全固态超高镍/富锂锰基正极，部分项目已达吨级规模。

催化剂与风险：

1. 催化剂：LFP 产能正式释放、钠电市场大规模商业化、三元业务海外订单放量。
2. 风险：新产品技术迭代风险、钠电产业化节奏不及预期、原材料价格波动。