科马材料 2025 年年度报告业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为科马材料 2025 年年度报告业绩说明会。公司作为传动系摩擦材料领域的专业厂商，2025 年实现了营业收入与净利润的双增长，在巩固干式摩擦片市场领先地位的同时，积极拓展新能源混合动力及非道路湿式纸基摩擦片市场。

核心观点/结论：

1. 业务结构升级：公司在传统干式离合器摩擦片领域具备深厚积淀，正通过切入新能源混动扭矩减震器摩擦片及国产化率较低的湿式纸基摩擦片领域，构建第二增长曲线。
2. 客户体系高端化：已进入全球头部离合器品牌（如 ZF、法莱奥、艾斯蒂、伊顿）及国内主流商用车和新能源汽车（如华为红门智行、赛力斯等）供应商体系。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营业收入 2.76 亿元（同比增长 10.93%），归母净利润 8971.57 万元（同比增长 25.42%），毛利率 50.11%（同比上升 2.72%）。
2. 收入构成：境内收入占比 82.18%，境外收入占比 17.82%，两者均实现稳步增长。

催化剂与风险：

1. 增长催化剂：干式环保摩擦材料技改项目与研发中心升级的实施；湿式纸基摩擦片在工程机械、农业装备等非道路领域的规模化供货。
2. 核心风险：原材料价格波动、商用车行业整体波动、出口业务风险以及相关税收优惠政策的变化。