📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为法拉电子一季度报后交流，由董秘张总解读一季度经营情况。公司一季度收入增长约 6%，利润增长约 1%，但扣除上海美心并表影响及约 2000 万元汇兑损失后，纯薄膜电容业务实现双位数增长。
核心观点/结论：
- 业绩受非经常性项影响：报表端增速较低主因是并表调整及汇兑损失。
- 业务结构优化：工控领域（尤其是服务器电源）增速最快且毛利率最高；汽车板块一季度略有压力，但二季度预期回升。
经营与财务要点：
- 下游拆分与增速：汽车占比 56%（增长 2%），光储占比 21%（增长 13%），工控占比 16%（增长 20%），风电占比 3%。
- 成本与定价：薄膜价格预计将继续下降；化工类材料上涨，通过与客户协商承担；铜牌自制率维持在 80% 左右。
- 产能与海外布局：目前基本满产，全年资本开支计划 3-4 亿元，重点扩充新能源车及工控产能。马来西亚工厂预计明年年底投产，投资额约 2 亿元。
催化剂与风险：
- 催化剂：二季度汽车板块出货好转，服务器电源需求持续增长，海外工厂投产落地。
- 风险：原材料波动，汇兑损失，海外建厂进度或成本超预期。