📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议主要讨论德科立的产能建设进展、1.6T光模块的市场切入策略、DCI业务布局、新加坡上市进程以及下一代OCS产品研发情况。
核心观点/结论：
- 战略转型与全球化：公司致力于打造全球化运营能力，以新加坡为总部，布局加拿大、日本、泰国等海外研发与生产基地。
- 产品代际切换机会：公司将 1.6T 模块视为切入头部 CSP 客户及其数据中心市场的关键窗口期，目标是优先实现“下场”进入，而非追求短期规模。
经营与财务要点：
- 产能释放：泰国工厂预计 6 月进入量产，下半年集中释放；无锡二期工厂预计今年年底交付，明年充分释放。
- 营收结构调整：接入与数据类业务占比快速提升（2025 年不到 30%），预期两年内传输类比重下降至 60% 以下，数据类占比提升至 40% 以上。
- 产品技术路线：1.6T 方案覆盖硅光、EML 及薄膜磷酸锂，其中薄膜磷酸锂旨在为下一代 3.2T 时代做准备。
- OCS 进展：目前在推 64x64 样品，虽然 2026-2027 年未做营收规划，但将其视为重要增量点持续投入。
催化剂与风险：
- 催化剂：新加坡 SGX 预计 6 月底 7 月初上市；下半年 1.6T 模块订单收入增长。
- 风险：供应链紧张（如 DSP 等物料）；OCS 产品研发难度大且商业化时间存在不确定性。