机械设备行业双周报：2025年人形机器人新增装机量1.6万台

摘要： 本报告为东莞证券机械设备行业双周报，重点分析了人形机器人与工程机械两个核心方向。报告回顾了机械设备板块近期跑赢大盘的行情，并详细分析了通用设备、自动化设备等二级板块的估值水平及相关高频数据。

行业主线：

1. 人形机器人产业化提速：2025年全球新增装机量约为1.6万台，CR5市占率超70%。随着大规模量产，产业化趋势明显，国内产业链凭借完善程度与高性价比具备先发优势。
2. 工程机械景气度回升：2025年挖掘机销量同比增长16.97%，12月内外销同环比维持增长。国内重大工程开工及海外降息预期、矿山需求共同驱动行业回暖。

关键变化与分歧：

1. 市场集中度极高：机器人领域智元、宇树、优必选等头部企业占据主导，行业集中度较高。
2. 运行数据分化：尽管销量端有所回升，但工程机械主要产品月平均工作时长和开工率同比均有下降，需关注实际利用率。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注机器人产业链中核心竞争力强的伺服及减速器龙头（如汇川技术、绿的谐波），以及挖掘机和油缸领域的行业龙头（如三一重工、恒立液压）。
2. 核心风险：基建/房地产/制造业投资不及预期；国产替代进程慢于预期；海外市场需求减少；人形机器人发展不及预期。