杰克科技 2025 年报点评：经营质量稳健，“AI+机器人”战略布局稳步推进

摘要： 本报告对杰克科技 2025 年报进行点评，认为公司经营质量稳健，海外业务成为核心增长引擎，且“AI+机器人”战略布局取得实质性突破，维持买入评级。

核心观点/结论：
2025 年公司实现营收 65.87 亿元（同比增长 8.10%），归母净利润 8.56 亿元（同比增长 5.38%）。公司通过数字化成套解决方案升级和全球化布局，在内销环境下实现了市占率大幅提升，维持“买入”评级。

经营与财务要点：

1. 海外增长强劲：海外收入实现 36.63 亿元，同比增长 24.40%，显著高于行业出口增速，在越南、孟加拉等重点国家成功打造标杆客户。
2. 产品结构升级：从单机销售向数字化成套解决方案升级，智能裁床和自动缝制设备等高附加值产品增速较快，带动主营业务毛利率提升 1.43 个百分点至 34.0%。拟收购意大利 Comelz 以加速 AI 数字化成套战略落地。
3. 现金流优异：经营活动现金流量净额 12.85 亿元，高于归母净利润，为 AI 和机器人战略提供资金保障。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AI 缝纫机 Ai10 商业化进展超预期，已进入大客户试用；人形机器人 Aitu Robot 计划于 2026 年 9 月正式发布。
2. 风险：行业竞争加剧风险、全球贸易与汇率风险、研发拓展不及预期风险。