宝钢股份 2025 年度及 2026 年一季度业绩发布会纪要

摘要： 本次会议为宝钢股份 2025 年度及 2026 年一季度业绩发布会，公司详细回顾了在钢铁行业长周期减量调结构背景下的经营成果，强调通过成本削减、产品差异化及智能化、绿色化转型，进一步巩固其行业龙头地位。

核心观点/结论：
公司经营业绩稳居行业第一，通过深化产销研一体化变革，实现了运行效率的显著提升。公司战略重心聚焦于“高端化、智能化、绿色化”，旨在通过 AI 与钢铁的深度融合，构建未来钢铁的竞争壁垒。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现利润总额 131.6 亿元，2026 年一季度实现利润总额 30.3 亿元。公司维持较高分红水平，现金股利分配比例不低于 50%，并承诺 2024-2026 年每股分红不低于 0.2 元。
2. 产品与市场：实施“2+2+N”差异化产品战略（重点覆盖汽车板、硅钢、厚板、特钢等），差异化产品比例达到 68.5%。硅钢产品规模与结构全球领先，公司主动通过价格调整维护市场秩序，以应对中低端产能冲击，重点布局适配 AI 变压器需求的高端硅钢。
3. 成本管理：聚焦铁水、能源、物流、质量四大成本削减，通过统一营销、统一采购及数字化手段提升人均产钢量和运营效率。
4. 整合协同：通过对日照、马钢等基地的参股及协同支撑，优化产能布局，实现规模效应。

催化剂与风险：

1. AI 赋能：实施“千卡、千模、千人”计划，AI 已在高炉、炼钢等核心工序实现降本增效，探索出传统产业与 AI 结合的有效路径。
2. 绿色转型：湛江基地零碳产线贯通，通过提升碳管理与合规能力应对欧盟 CBAM（碳边境调节机制）挑战。
3. 外部风险：中东地缘冲突导致运费上升及部分港口卸货受限；欧盟贸易争端及碳关税增加海外出口难度。