📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对2026年4月PMI数据进行点评。整体呈现制造业维持在荣枯线以上扩张、非制造业边际放缓并进入收缩区间的态势，反映出外需回暖支撑制造业，但内需修复仍存波折。
核心数据变化：
- 制造业PMI：4月为50.3%，较前值下降0.1个百分点，维持在扩张区间。
- 非制造业PMI：4月为49.4%，较前值下降0.7个百分点，降至荣枯线下方。
- 综合PMI：4月为50.1%，较前值下降0.4个百分点。
边际解读/市场影响：
- 制造业方面：受欧元区、英国及日本等外需改善带动，新出口订单大幅回升。铁路船舶航空航天、计算机通信电子设备等行业需求释放较快，但石油化工产品需求偏弱。
- 非制造业方面：地产销售“小阳春”热度降温导致建筑业PMI回落，服务业（批发、零售、居民服务）市场活跃度偏弱，同步回落至收缩区间。
后续关注与风险：
- 支撑因素：关注设备更新资金下达、新型政策性金融工具投放及地方债项目建设等财政发力对国内产需的支撑。
- 风险点：原材料购进价格与出厂价格剪刀差走阔可能导致企业利润承压；同时，在高利率抑制下，外需修复的可持续性仍待验证。