📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告更新中信证券 2026 年 5 月“亮马组合”金股组合。核心逻辑是在市场观点分歧加剧的背景下，寻找供需紧俏、估值具有安全边际且短期关注度较低的“好生意”，采取逢低做多、逆向选股的配置思路。
核心观点：
关注短期位置和拥挤度较低但供需属性较好的品种。认为在需求叙事恶化或成本端担忧导致估值承压时，真正供给有约束、需求有保障的实物资产往往能超预期地传导成本并逆势涨价，相关预期将在 Q2 业绩中体现。
论据支撑：
组合配置重点覆盖石油石化、化工、有色、建材、电力设备及新能源、机械、电子等方向。具体细分关注领域包括：制冷剂、涤纶长丝、海缆、润滑油添加剂、稀土、船舶发动机、建材、水电、半导体硅片以及被动元件。
局限性/风险：
主要风险因素包括中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；国内政策或经济复苏不及预期；行业竞争加剧；原材料成本上行以及地缘政治冲突进一步恶化。