📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告复盘了 2026 年 4 月 A 股与港股市场行情，分析了科技与周期板块的结构分化，并针对 5 月市场提出“均衡配置+聚焦业绩”的投资策略。报告重点推荐了涵盖 AI 算力、商业航天、新能源金属、电力、氟化工、铝箔、端侧 AI、光模块、半导体、消费电子及房地产等多个领域的十大金股。
核心观点：
- 市场策略：建议采取“均衡配置+聚焦业绩”策略，在科技、AI 等高景气板块关注业绩持续超预期的细分方向，而非普涨行情。
- 重点方向：关注科技创新与自主可控（通信、半导体等）、资源品涨价逻辑（有色、化工等）以及地缘冲突背景下的能源及防御性板块（煤炭、新能源）。
- 行业趋势：AI 算力产业链进入“业绩-股价”正循环；商业航天与低空经济处于需求爆发期；锂电产业链受供应扰动支撑，价格有望上涨。
论据支撑：
- AI 算力：国产大模型驱动 Token 调用量激增，光模块、服务器等一季报普遍超预期。
- 新能源金属：锂矿供应扰动加剧（如津巴布韦出口限制、国内矿山换证），支撑碳酸锂价格上涨。
- 端侧 AI：智能手机 AI 渗透率快速提升，驱动 AIOS 及相关智能硬件（如 NAS）的需求增长。
- 商业航天：液体火箭技术迭代与低空经济政策驱动，相关电子信息产品应用潜力大。
局限性/风险：
- 宏观政策变化及地缘政治风险。
- AI 及相关产品商业化、研发落地进度不及预期。
- 下游需求复苏缓慢或行业竞争加剧。