📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年一季度公募 FOF 市场进行深度分析，指出 FOF 累计规模再创历史新高，单季度新发规模显著，且绩优产品普遍呈现出对商品与能源资产的明显偏好。
核心数据变化：
- 规模与数量：截止 26Q1，FOF 共计 592 只基金，累计规模达 3249 亿元。单季度新发规模 689.12 亿元，增长势头突出。
- 机构格局：富国基金成为 FOF 在管规模最大的基金公司；招商银行在托管新发规模与数量上表现突出。
- 业绩表现：业绩分化较大，权益型 FOF 整体面临挑战，仅不足 30% 实现正收益，但部分偏好资源类的单品收益最高达 15%。
边际解读/市场影响：
- 配置趋稳：FOF 整体维持稳健特征，增配纯债基金与被动债基，主动与被动权益配置比例略有下降。
- 资产偏好：权益仓位显示出对商品与能源资产的强烈偏好，重点增持煤炭 ETF、石油 ETF 及各类黄金 ETF，同时增持红利及自由现金流 ETF 以避险。
- 渠道驱动：多资产 FOF 依然热门，主要依托银行专属计划（招行长盈、建行龙盈、中行慧投）驱动。
后续关注与风险：
- 养老金趋势：个人养老基金 Y 份额规模持续上升（26Q1 共 165.61 亿元），其中养老目标日期基金更受欢迎。
- 核心风险：在多资产收益整体下滑的背景下，简单的长期配置逻辑可能难以维持高业绩，需关注资产相关性变化带来的风险。