📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文点评 4 月 FOMC 议息会议结果。美联储维持利率在 3.5-3.75% 不变，但内部出现显著分歧，整体基调偏鹰，推高了未来的降息门槛。
政策要点：
- 利率决议：政策利率维持在 3.5-3.75%，但共有 4 位票委投出反对票（1992 年以来首次），内部对是否保留“宽松倾向”表述存在分歧。
- 表述调整：决议声明将通胀描述由“相对较高”改为“被推升”，并明确指出中东事态加剧了经济前景的不确定性。
- 管理层动向：鲍威尔宣布将留任理事至 2028 年，旨在应对联储独立性受威胁的情况。
影响链条：
- 市场反应：美债 2y 和 10y 收益率上行，美元指数上涨，2026 年利率预期由降息转为微幅加息。
- 基本面判断：经济活动稳健且居民消费有韧性，但油价上涨推高通胀，就业市场处于“令人不适的平衡”中。
落地节奏与风险：
- 前瞻指引：下次会议可能会考虑改变“宽松倾向”，不排除 6 月点阵图取消降息指引的可能性。
- 核心风险：就业市场超预期走弱，或中东冲突进一步推升通胀。