📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对复星医药 2026 年一季报业绩进行点评，认为公司营业收入与利润实现双增长，研发管线进展显著且国际化布局持续深化，维持“推荐”评级。
核心观点/结论：
2026Q1 实现营业收入 100.73 亿元（同比增长 6.93%），归母净利润 8.71 亿元（同比增长 13.87%）。公司持续推动创新转型，地舒单抗（加拿大获批）、盐酸莫托咪酯注射液、丁二酸复瑞替尼胶囊等多个创新药上市申请获受理，且在 PD-1/IL-2 融合蛋白等前沿靶点布局深厚。
经营与财务要点：
费用率相对稳定，研发费用 8.97 亿元（同比增长 21.6%），占营收比重近 9%，体现高强度创新投入。财务费用同比下降 19.8%。预计 2026-2028 年归母净利润为 39.8/47.6/49.7 亿元，对应 PE 为 17/14/14X。
催化剂与风险：
风险因素包括原材料价格上涨、汇率波动、下游需求恢复不及预期、产品销售及研发进度不及预期。